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中泰证券资管:券商集体推荐低估值板块 好久未见

2019年10月09日 08:08
来源: 中泰证券资管

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从中信证券到广发证券、从长江证券再到中泰证券……近期发布的多份策略报告,给出的配置建议是掘金低估值板块。而如此规模的集体推荐低估值板块,似乎也是好久未见。

  在经历了消费股、科技股的轮番大涨带来的刺激后,近期一些券商策略报告却似乎开始悄悄疏远这两位当红辣子鸡。

  别不信,从中信证券广发证券、从长江证券再到中泰证券……近期发布的多份策略报告,给出的配置建议是掘金低估值板块。而如此规模的集体推荐低估值板块,似乎也是好久未见。

  “稳经济”带来的政策预期

  看好低估值品种的一条主要逻辑,是对四季度政策调整的预期。

  中信证券在报告中提出“政策决断驱动市场决断”。在其看来,地产投资增速放缓对经济增长的拖累将在2019年四季度至2020年一季度期间明显提升,由此,政策对于稳定2020 年增长的必要性也将继续提升。前期持续收紧的地产调控已经为未来政策提供了足够的政策空间。如此,在政策先行发力、经济企稳预期形成的过程中,增量资金将带动低估值品种出现重估。

  事实上,中信证券提及的“增量资金将带动低估值品种出现重估”某种程度上已初见端倪。据其统计北上资金9月累计净流入646.6亿元,自9月16日以来对银行板块的净买入规模首当其冲。

  这种担忧并非杞人忧天。因为从近期发布的多家券商报告来看,无论是9月美欧制造业PMI大幅回落并低于市场预期,还是三季报期临近之际市场对业绩的聚焦,内外部市场不确定性所致的风险偏好走低和对安全边际的倚重,已成为卖方策略报告的共识。

  事实上,如果您是我们的老朋友,你也许还会有印象:中泰资管2019年9月风险月报中就曾提到,权益市场的拥挤度和趋同度仍处于中性偏高的位置、结构性风险依然存在,不过相比8月,拥挤度和趋同度已经有所下降。或许这个变化,也是对上述担心的一种回应。

  当然,好久未见的预测不一定准,集体推荐的低估值板块也不一定真能带来可观的掘金收益,但它至少是某种市场情绪变化的表征。如果你也曾纠结于抱团会不会瓦解这件事,至少建议您关注这一种慢慢崛起的新声音,以及它变化背后的逻辑与数据。

(文章来源:中泰证券资管)

(责任编辑:DF078)

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